निवेश के 25 महत्वपूर्ण सबक

ट्विटर पर मैं एक अद्भुत निवेशक जिम ओ’शॉनसी को फॉलो करता हूँ, जो ओ’शॉनसी एसेट मैनेजमेंट के अध्यक्ष और मुख्य निवेश अधिकारी हैं। वह क्वांटिटेटिव इक्विटी रिसर्च में अग्रणी थे, और एक ऐसे शुरुआती ग्रुप का हिस्सा थे जिन्होंने डाटा के माध्यम से स्टॉक रिटर्न की भविष्यवाणी करने की कोशिश की थी।

ओ’शॉनसी ने हाल ही में ट्विटर पर एक बहुत ही बढ़िया श्रृंखला लिखी, जिसमें उन्होनें पच्चीस निवेश के सबकों का विस्तार किया जो उन्होंने अपने तीस वर्षों के वैल्यू इन्वेस्टिंग के करियर में सीखे। ये सबक सभी निवेशकों के लिए पढ़ना बहुत ज़रूरी है।

ओ’शॉनसी ने उस श्रंखला की शुरुआत ऐसे की –

मैं 30 से अधिक वर्षों के लिए एक पेशेवर निवेशक रहा हूं। यहां मैं आपको बताना चाहता हूँ कुछ चीजें जो मुझे लगता है कि मुझे पता है, और कुछ चीजें जो मुझे पता है कि मुझे नहीं पता है। आइए उन चीजों से शुरू करें जिन्हें मैं जानता हूं कि मैं नहीं जानता।

आइये पढ़ते हैं ओ’शॉनसी के सारे सबक –

१. मुझे नहीं पता कि स्टॉक मार्केट इस साल कैसा प्रदर्शन करेगा। मुझे यह भी नहीं पता कि अगले साल स्टॉक मार्केट कैसा प्रदर्शन करेगा। मुझे नहीं पता कि पांच साल में स्टॉक्स के दाम अधिक या कम होंगे। वास्तव में, भले ही संभावनाएं सकारात्मक परिणाम का पक्ष लें, लेकिन मुझे नहीं पता है कि स्टॉक्स के दाम 10 साल में अधिक होंगे।

२. मुझे पता है कि फोर्ब्स मैगज़ीन के अनुसार, “1945 के बाद से … 5% और 10% के बीच 77 बार स्टॉक मार्केट में गिरावट आई है … और 10% और 20% के बीच 27 बार.” मुझे पता है कि मार्केट में गिरावट कोई दोष नहीं बल्कि अच्छे लॉन्ग टर्म रिटर्न प्राप्त करने के लिए आवश्यक है।

३. मुझे पता है कि मार्केट में सुधारों / गिरावटों के दौरान, बहुत सारे विशेषज्ञ टीवी, ब्लॉग्स, पत्रिकाओं, पोडकास्टस और रेडियो पर निवेशकों को चेतावनी देंगे कि यह भारी गिरावट है। वे यह बताएँगे कि स्टॉक्स के दाम और ज़्यादा गिरेंगे, और निवेशकों को मार्केट से निकल जाना चाहिए, जितनी जल्दी वे यह कर सकते हैं।

४. मुझे पता है कि जिस तरह से हम सोचते हैं, उसे देखते हुए कई निवेशक भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया करेंगे और इन चेतावनियों पर ध्यान देंगे और अपने स्टॉक्स बेच देंगे, यह कहते हुए कि वे मार्केट में लौटने का “अच्छा समय आने का इंतजार करेंगे।”

५. मुझे पता है कि, समय के साथ, इनमें से अधिकांश निवेशक तब तक मार्केट में वापस नहीं आएंगे जब तक स्टॉक्स काफी गिरने के बाद वापस अपने मूल्य में बढ़ नहीं जाते हैं।

६. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि, कम से कम अमेरिकी निवेशकों के लिए, स्टॉक्स चाहे कितना भी गिर जाएँ, वे हमेशा वापस ऊपर आएंगे और नई ऊंचाई बनाएंगे। 1700 के अंत से अमेरिका में यही हुआ है।

७. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि यह चक्र मेरे जीवन के बाकी हिस्सों के लिए, और शायद मेरे बच्चों और पोते के जीवन के लिए भी, विविधताओं के साथ खुद को दोहराएगा।

८. भारी मात्रा में तथ्य यह प्रमाणित करते हैं कि जहां दुनिया में बहुत अस्तव्यस्ता है, जिस तरह मनुष्य चीजों पर प्रतिक्रिया करता है वह अक्सर उम्मीद के मुताबिक होता है।

९. मुझे नहीं पता कि कोई नई खोज के आधार पर मानवीय स्वभाव में कुछ अविश्वसनीय बदलाव होगा, लेकिन मैं खुशी से यह लॉन्ग टर्म शर्त लगा सकता हूँ कि ऐसा कुछ नहीं होगा।

१०. मुझे नहीं पता कि अगले 20 वर्षों में कौन से नए उद्योग और कंपनियां निवेशकों का ध्यान आकर्षित करेंगी, लेकिन मुझे लगता है कि मुझे पता है कि निवेशक उनसे बहुत उत्साहित होंगे और उनके स्टॉक्स को बहुत ऊँचे दाम देने को तैयार होंगे।

११. मुझे पता है कि पूर्णता / परफेक्शन एक बहुत ही उच्च बाधा है जो इन में से अधिकांश कंपनियों प्राप्त करने में असमर्थ होगी।

१२. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि यह कम्पनियाँ अतीत की सबसे रोमांचक और अभिनव कंपनियों के जैसा ही भाग्य भुगतेंगी और इनमें से बहुत नुक्सान में बंद हो जाएंगी।

१३. मुझे इसका अनुमान इसीलिए है क्योंकि “लगभग 3,000 ऑटोमोबाइल कंपनियां अमेरिका के इतिहास में रही हैं,” उनमें से सिर्फ तीन बची थीं, उनमें से भी एक को वित्तीय सहायता देनी पड़ी, एक को किसी और ने खरीद लिया, और केवल एक अभी तक चल रही है।

१४. मुझे पता है कि एक पेशेवर निवेशक के रूप में यदि मेरा लक्ष्य मार्केट से बेहतर करना है, तो मेरे निवेश पोर्टफोलियो को बाजार की तुलना में बहुत अलग दिखना चाहिए। मुझे पता है कि, शार्ट टर्म में, ऑड्स मेरे खिलाफ हैं, लेकिन मुझे लगता है कि मुझे पता है कि लंबी अवधि में, वे मेरे पक्ष में हैं।

१५. मुझे पता है कि ऐसे पोर्टफ़ोलिओस पर अपना दावा ठोकना, जो मार्केट से बहुत अलग हैं, मेरा करियर अन्य पेशेवर निवेशकों की तुलना में कहीं अधिक जोखिम में है, खासकर उन निवेशकों की तुलना में जिनका लक्ष्य मार्केट के जैसा रिटर्न प्राप्त करना है।

१६. मुझे पता है कि मैं आपको यह नहीं बता सकता कि कौन सा स्टॉक जो मैं आज खरीद रहा हूं मेरे पोर्टफोलियो के प्रदर्शन के लिए जिम्मेदार होगा। मुझे यह भी पता है कि यह अनुमान लगाने की कोशिश करना कि सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले कौन से स्टॉक्स होंगे, ज़्यादातर गलत होता हैं।

१७. मुझे पता है कि एक व्यवस्थित और नियम-आधारित निवेशक के रूप में मैं केवल एक भावनात्मक गलती की वजह से अपने पूरे ट्रैक रिकॉर्ड को ख़राब कर सकता हूं, जैसा कि कई निवेशकों ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान किया था।

१८. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि आप चाहे कितनी बार “साबित” कर लें कि हम अपने व्यवहार / बेहेवियर की गलतियों की वजह से दुखी हैं जो हमारे लॉन्ग टर्म निवेश को दांव पर लगा सकतीं हैं, कई लोग कहेंगे कि वे यह सब समझते हैं लेकिन फिर भी अपने व्यवहार की गलतियों को प्रदर्शित करना जारी रखते हैं।

१९. मुझे लगता है कि मुझे इन व्यवाहरिक गलतियों के बने रहने का कारण पता है। और वह है कि हमारे निवेश करने के तरीकों का 45% हिस्सा हमारे जीन्स निर्धारित करते हैं, और हमें इसके खिलाफ शिक्षित नहीं किया जा सकता है।

२०. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि अगर मैं पूरी तरह से निवेश की क्वांटिटेटिव कार्यप्रणाली का पालन नहीं करता हूं, तो मेरी इन सभी व्यवहार संबंधी गलतियों को करने की संभावना और अधिक हो सकती है।

२१. मुझे पता है कि मैं नहीं जानता कि मेरी सफलता भाग्य के कारण कितनी है और कौशल के कारण कितनी है। मुझे पता है कि भाग्य ने निश्चित रूप काफी महत्वपूर्ण भुमिका निभाई है, और निभाता रहेगा।

२२. मुझे नहीं पता कि अधिकांश निवेशक जो अपने पोर्टफोलियो को इंडेक्स कर रहे हैं, वे एक बियर मार्केट में कैसे प्रतिक्रिया देंगे। मुझे लगता है कि मुझे पता है कि वे बुरी तरह से प्रतिक्रिया करेंगे और अपने इंडेक्स्ड पोर्टफोलियो को मार्केट के नीचे के भाव में बेच देंगे।

२३. मुझे लगता है कि मुझे पता है कि अधिकांश सक्रिय स्टॉक मार्केट निवेशक – पेशेवर और विशेषज्ञ – दोनों ही गुप्त रूप से इस बात पर विश्वास करेंगे कि ये व्यावहारिक गलतियां जो दूसरों के लिए निवेश कठिन बनातीं हैं, उनपर लागू नहीं होती हैं।

२४. मुझे पता है कि वे गलतियां मुझ पर और मेरे लिए काम करने वाले सभी लोगों पर लागू होती हैं।

२५. अंत में, जबकि मुझे लगता है कि मुझे पता है कि मैंने जो कुछ भी कहा है वह सही है, तथ्य यह है कि मैं यह निश्चितता के साथ नहीं जान सकता। और अगर इतिहास ने हमें कुछ भी सिखाया है, तो वह यह है कि वर्तमान में हम जो मानते हैं उनमें से अधिकांश चीजें गलत होती हैं।

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